Большую часть года, несмотря на рост цен на золото более чем на 55%, драгоценный металл мало обращал внимания на высокую доходность облигаций и устойчивый рост доллара США. Аналитики обращают внимание на то, что вопрос корреляции вновь стал актуальным. Причина в отсутствии единого мнения о том, как будут меняться процентные ставки перед заключительным в 2025 году заседанием Федеральной резервной системы по денежно‑кредитной политике.

Инструмент CME FedWatch показывает: рынки считают, что вероятность снижения ставки в следующем месяце превышает 69%. При этом экономисты оценивают шансы принятия того или иного решения как равные (50/50). Аналитики подчеркивают: в такой ситуации значение экономических данных в ближайшие недели будет неуклонно расти.

В интервью Kitco News Кэти Лиен, директор Proptraderedge.com, заявила, что многие негативные новости уже заложены в экономику, поэтому любые данные, которые окажутся лучше ожиданий, могут оказать давление на золото.

В краткосрочной перспективе, в течение периода до трех месяцев, золото будет пользоваться большим спросом. Любой позитивный поток новостей на следующей неделе будет представлять риск для золота.

Лиен отметила, что будет внимательно следить за первоначальными данными о продажах во время длинных выходных, посвященных Дню благодарения. Она пояснила, что любые данные, свидетельствующие о том, что потребительский спрос все еще в хорошем состоянии, могут побудить Федеральную резервную систему оставить процентные ставки без изменений в декабре.

Барбара Ламбрехт, аналитик по сырьевым товарам Commerzbank, также нейтрально относится к золоту, поскольку ожидается, что рынок будет следовать примеру Федеральной резервной системы.

Рост цен на золото способен спровоцировать лишь возобновление ожиданий повышения процентной ставки. До завершения процесса еще далеко: заседание запланировано на 9–10 декабря, а до этой даты могут появиться (в том числе ретроспективные) один‑два новых показателя. При этом, если прогнозы снижения ставки не усилятся, стоимость золота, скорее всего, не изменится.

Эксперты TD Securities по сырьевым рынкам считают, что инвестиционный спрос сохранится на текущем уровне до тех пор, пока Федрезерв не обозначит более определенную позицию.

Несмотря на консолидацию цен, снижения не наблюдается. Покупки со стороны официального сектора, хотя, вероятно, замедляются, по‑прежнему оказывают существенное влияние на рост стоимости золота. Однако они вряд ли вызовут такой же резкий скачок, какой отмечался в последние месяцы.

Розничные участники рынка традиционно остро реагируют на прогнозы ФРС. Способна ли затянувшаяся пауза стать тем катализатором, который запустит масштабный отток драгоценных металлов?

Лукман Отунуга, старший аналитик рынка FXTM, заявил, что, по его мнению, на следующей неделе золото будет находиться в узком диапазоне.

Поступающие отчеты по розничным продажам и индексу цен производителей, а также другие данные на следующей неделе могут дать новое представление о состоянии экономики США.

Если данные по США окажутся разочаровывающими, это может вновь подтолкнуть ФРС к снижению ставок, что потенциально может заставить золото подняться выше $4.100 долларов.

Однако, если сильные данные продолжат снижать эти шансы, золото может пробить ключевую поддержку на уровне $4.000, открыв двери к отметкам $3.970 и $3.930.

Помимо экономических данных США, некоторые аналитики полагают, что падение курса биткоина может дать новый импульс росту золота. На прошлой неделе цифровая валюта упала более чем на 10%, протестировав уровень поддержки около $80.000 долларов за токен. Последний раз биткоин торговался на уровне $84.221 доллара за токен.

С момента достижения исторического максимума, превысившего $126.000 долларов за токен, биткоин упал более чем на 30%. Крис Луни, директор по стратегии и глобальным исследованиям золота в RBC Capital Markets, заявил:

Золото доказало свою ценность даже по сравнению с другими предполагаемыми средствами сбережения, такими как криптовалюты, учитывая слабость биткоина, и мы считаем, что золото обладает высокой привлекательностью и не имеет аналогов в этой среде.

Луни добавил, что, несмотря на некоторую краткосрочную неопределенность, способность золота удерживать критический уровень поддержки выше $4.000 долларов за унцию следует рассматривать как сильный бычий сигнал.

Я рассматриваю стабилизацию цены выше $4.000 долларов за унцию на фоне меняющегося уровня неопределенности как позитивный знак, особенно после приостановки работы правительства США и возобновления публикации данных.

Я думаю, это указывает на сохраняющийся интерес к золоту, и долгосрочный интерес остается ключевым фактором и важной причиной, по которой золото сохраняет потенциал роста в следующем году.